AIFED 2019

Cadangan devisa bank sentral merupakan penyangga penting bagi suatu negara untuk menghadapi kerentanan ketika mengalami guncangan eksternal. Cadangan devisa jelas penting bagi negara-negara yang mematok atau hanya mengizinkan sedikit pegerakan dalam nilai tukar mata uang mereka. Namun, cadangan devisa lebih penting lagi bagi negara-negara yang mengadopsi sistem nilai tukar fleksible; negara manapun mungkin menghadapi kemunduran baik yang bersumber dari domestik ataupun eksternal yang dapat mengakibatkan volatilitas nilai tukar yang harus ditanggulangi dengan intervensi pasar.

Selain itu, pasar mungkin memandang tingkat cadangan devisa sebagai sinyal kemampuan suatu negara untuk membayar utang bahkan ketika negara yang bersangkutan sedang mengalami kemunduran. Studi empiris menunjukkan bahwa intensitas krisis dan kemunduran ekonomi semakin kecil dengan semakin besarnya cadang devisa. Tidak ada ukuran tunggal yang dapat digunakan untuk menilai kecukupan cadangan devisa, namun beberapa ukuran yang umum digunakan adalah:

• Jumlah bulan impor yang dapat dibiayai oleh cadangan devisa. Biasanya, cadangan devisa dianggap memadai bila setara dengan tiga bulan impor. Mengapa? Seandainya terjadi peristiwa yang mengakibatkan turunnya kemampuan ekspor suatu negara, cadangan devisa mengindikasikan seberapa lama bank sentral membiaya impor penting untuk mendukung rantai pasokan dan kebutuhan pokok. Dalam era mobilitas modal modal yang sangat besar, ukuran ini menjadi kurang relevan dibandingkan pada pertengahan abad 20, namun tetap perlu mendapatkan perhatian.

Bersambung…

Integrasi ekonomi mengacu kepada kebijakan komersial untuk mengurangi atau menghapus hambatan secara diskriminatif hanya untuk negara-negara yang bergabung.

Preferential trade arrangements

• Pengurangan atau penghapusan hambatan perdagangan kepada negara yang berpartisipasi.
• Merupakan bentuk integrasi ekonomi yang paling lemah.

Free Trade Area

• Pengurangan atau penghapusan hambatan perdagangan di antara negara-negara anggota.
• Masing-masing negara anggota dapat menerapkan hambatan perdagangannya sendiri secara independen kepada negara-negara lain bukan anggota.
• Contoh:
  • European Free Trade Association (EFTA), 1960, antara Inggris, Austria, Denmark, Norwegia, Portugal, Swedia dan Swiss.
  • North American Free Trade Agreement (NAFTA), 1993, antara Amerika Serikat, Kanada dan Meksiko.

To be continued…